为什么说煤炭是油价暴涨最直接的受益者？
原油的发热量是10000千卡/千克，原煤的发热量是5000千卡/千克。即1吨原油的发热量＝2吨原煤的发热量。
目前全球标准是，1桶原油＝42美制42加仑，1吨原油≈7.3桶，目前原油价格约为137美元/桶，按6.9汇率计算，1吨原油＝137美元×7.3×6.9＝6900.69元人民币。目前国内秦皇岛山西5000千卡/千克混煤平仓价约为775元/吨，同等热值的原油价格是煤炭的4.45倍。
1949年—2006年，美国同等发热量的原油价格/原煤价格的均值是2.8倍，按此比价计算，秦皇岛5000千卡/千克混煤理论价格是1232元/吨。
美国历史数据显示，吨煤/桶油的均值是1.5倍，按此比价计算，秦皇岛5000千卡/千克混煤理论价格是1417元/吨。
我们注意到，澳洲BJ动力煤价格从去年底89美元/吨，一路上涨至目前145美元/吨，涨幅接近63％；同期NYMEX原油价格从95美元/桶，升至目前137美元/桶，涨幅为44％。去年底，吨煤/原油的比值是0.936，而目前则是1.058。我们认为——在油价连续暴涨之后，煤价被低估愈加明显，今年以来，国际煤价的涨幅之所以远超价19个百分点，完全可以理解为是煤炭恢复性上涨。
从能源使用效率这个角度分析，不是原油价格被高估，就是煤炭价格被低估了。
